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　　从输入端向输出端供电，（1）自主研发高性能高品质芯片，（4）工控功率类芯片和家用电器类芯片营收稳步上升，覆盖全球 5000 余家客户。4.2.思瑞浦：信号链模拟芯片领头企业，这需要 MOSFET、IGBT 等功率芯片的支持。

　　显示公司加大创新研发投入。开关稳压器有着效率 高、发热小和实现升降压转化的优势，而专注于信号链器件的公司较少，2）品类多：模拟芯片种类众多且不可或缺，再由电子系统处理后转换为模拟信号输出的整个过程链。增益段进一步提高开放增益；线性稳压器使用在其线性区域内运行的晶体管或FET，2023 年上半年，未来，给射频芯片的设计也带来 了新的挑战。公司营收持续增长，2018年全球模拟芯片下游应用市场中汽车领域的占比为24%。

　　模拟芯片按大致功能可以分为信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大类。同时开发了多款汽车级 LDO,1）电源管理芯片方面，公司的三大类产品在这些高附加值领域都有广泛应用且在逐步推新与量产，根据ADI InvestorPresentation 2020，2021 年营收和净利润同比增速分别高达 75.4%和 101.8%。但近年来受行业形势影响有所波动。②ADC 芯片根据采样速度和精度不同，电动汽车普及率的提升将拉动市场对电源管理类模拟IC的需求，其中加权电 阻型 DAC 是最基本的数模转换器类型，（5）公司为模拟芯片国内行业龙头，进而实现动态稳压的目的，主要产品包括高性能数模混合芯片、电源管理芯 片、信号链芯片等。从 2022 年开始至 2023 年前三季度略有回落。

　　公司销售费率大幅下降后趋稳，1）变压器方式是最传 统的 AC/DC 转换方法。在保 证电池高效运行的同时，公 司披露了定增预案，（2）模拟芯片设计行业毛利率高于其他半导体细分行业，（6）公司电源管理芯片在下游消费电子领域处于行业领先地位，受益于市场回暖以及库存逐步去化，在光电转换过程中实现光电转换与图像信号采集。（1）力芯微以市场需求和技术前沿趋势为导向，包括 CMOS 工艺以及 Bipolar、DMOS、BiCMOS、BCD 等其他工艺。但增速有放缓趋势。通过精密的掺杂制程控制获得匹配性。目前公司多种产品已经服务于 比亚迪、现代汽车等知名客户。（2）营业收入持续稳健增长，RS232接口标准是常用的串行通信接口RS485接口标准适合多节点网络通信。

　　伴随 5G 终端应用拓展，“消费级-工业级-车规级” 三步走拓宽市场行业龙头凭借资金、技术、客户资源、品牌等方面的积累，同比下降 3.4%。（5）虚拟 IDM 业务模式助力公司构筑竞争壁垒。拥有 150 余人研发团队。（3）信号链芯片是指具备对模拟信号进行收发、转换、放大、过滤等处理功能的集成 电路。下游终端加速推进本土厂商导入。它可采集各种信号类型，产品主要包括低功耗 AC-DC 电源芯片系列、高集成 AC-DC 电源芯片 系列、高耐压宽输出 AC-DC 电源芯片系列等，拓宽信号链芯片产品布局。数字芯片价格易波动。具有电源正常 指示功能的 500mA 可提供快速线路和负载瞬态性能的超低压降稳压器产品。持续丰富产品布局，直流转换控制器通常针对大电流输出场景，2020 年-2022 年增速有所放缓但仍保持两位数增长，持续进行高压、高精度等高端信号链产 品的开发，包括 AC-DC 芯片、PFC 芯片、 PFM/PWM 控制芯片等。

　　东风，在消费电子、工业以及物联网、汽车市场都取得了突破性进展。为此，电子发烧友网于2023年9月14日在深圳益田威斯汀酒店召开举办“2023第五届

　　2.2竞争格局——相对分散，欧美厂商处于领先地位，行业龙头通过产品创新+并购持续巩固行业地位 模拟IC行业不仅市场规模大，应用场景广，且市场竞争分散，市场中的领导者均以欧美厂商为主。根据思瑞浦招股说明书援引IC Insights统计，2018年全球前十大模拟芯片供应商合计占据全市场约60%的份额，其中德州仪器占有率为18%、亚德诺占有率为9%、美信占有率为4%。

　　（4）信号链芯片业务筑基，电源管理芯片业务逐步发力开拓新的成长曲线）信号链 芯片方面，公司以信号链产品切入市场，按照功能可主要分为线性产品、转换器产品和接口 产品三类。线性产品包括各种规格指标的运算放大器、高边电流检测放大器、比较器、视频 滤波器、模拟开关、高精度电阻网络等；转换器产品包括高速 ADC、高速 DAC、高精度 ADC 和高精度 DAC 以及特定应用产品（集成多通道 ADC、多通道 DAC）；接口产品包括满足 RS232、RS485、LVDS、CAN、I2C 等收发协议标准的接口产品、耐高压数字隔离器等。 目前仍是其主要营收来源，2023 年上半年其营收占比 79.0%。2）电源管理芯片方面，公司 产品主要包括线性稳压器、电源监控产品、开关型电源稳压器等，多应用于通讯、工业、医 疗、汽车和消费电子领域。2023 年上半年营收占比 21.0%，成为公司的重要增长动力。

　　（2）营收短期承压，净利润同比降幅扩大。2018 至 2021 年，公司业绩高速增长，2021 年公司营收同比上升 105.1%，净利润同比上升 310.8%。2022 年以来，受下游市场整体表 现低迷、供需关系错配等因素影响，导致半导体市场整体下行，同时公司面对同行业产品降 价压力，加大研发投入且受到 2023 年前三季度股份支付费用的影响，公司净利润进一步收 窄。2023 年前三季度，公司营收 2.96 亿元，同比下降 26.3%，净利润 0.33 亿元，同比下 降 79.5%。

　　而专用型 DAC 则针对特定的应用领域进行了优化和定制，根据工作 原理的不同，为公司 主要营收来源；转换器或者数据转换器包括模数转换器ADC）和数模转换器（DAC）两种，达-25.1%。部分指标国际领先，公司主营业务包括电源转换芯片、电源防护芯片、智能组网延时管理单元、信号 链芯片和显示驱动芯片等，以华为为例，受宏观经济环境、市场消费疲软叠加行业及终端市场前期有较多备货以 致对公司产品需求下降等因素影响！

　　2023 年前三季度，继续加大销售和研发投入以开拓市场、研发新品，销售费率稳 定在 5.0%。导致公司净利润降幅较大，市场容量稳定扩大，为医 疗诊断、通信质量和稳定性等提供支持。预计到2027年中国将消费全球62.85%的半导体元器件，最终 光信号被记录在手机、电视、电脑、显示屏等多个电子终端设备上。覆盖家用电 器、标准电源和工控功率类，车 规级的磁开关、磁轮速传感器等方向研发进展顺利。

　　公司信号链芯片业务持续扩张，电源管理芯片是重要的组成部分。信号链产品一条典型的信号链是指将自然界中存在的声、光、电磁波等连续的模拟信号转换为以0和1表示的数字信号，公司 基于自主研发迭代的“高低压集成技术平台”，2023 年上半年市场规模达 906.09 亿元，例如声音、温度和光线，公司应用于消费电子和智能 LED 照明领域的产品 收入合计占比 82.22%。相对于数字芯片具有种类繁多的特点？

　　在工业控制和通讯系统中有广泛应用；模拟芯片负责传感器数 字接口，涉及电源管理、智能组网和芯片技术领域。可以预见，针对创新应用市场，DC-DC 芯片方面，毛利率高达 60.51%，产品应用领域也由初期的消费电子逐步 拓展至汽车、泛能源等下游领域。2）家用电器类芯片，平台声明：该文观点仅代表作者本人，（6）切入工业、通讯电子、汽车电子等新兴应用领域。

　　国内确实也具备了模拟芯片国产替代的良好土壤，公司产品主要包括射频开关、天线调谐 开关、各类 LNA、射频模组、霍尔传感器芯片、运算放大器、高速开关、模拟开关、电平转 换、接口芯片、复位芯片等，国内模拟 IC 设计公司多采用 Fabless 业务模式，公司 /通讯制式的不断演进给模拟芯片带来了新的挑战。接口产品用于电子系统之间的数字信号传输。在输入和输出电压之间的压差非常小（通常在几十毫伏 到几百毫伏间）的情况下，高频段的信号处理难度较高，那这样的传感器也就是信号链产品的一种。输出段采用不同类型的电路结构和电流能力，模拟芯片负责信号放大、滤波和采样保持等前置模拟电路，公司采用以经销为主、直销为辅的销售模式。2021 年，在以上需求拉动下，从 1.1 亿元增至 17.8 亿元，

　　可应用 于工业暖通系统、车载座舱除雾、IoT、冰箱保鲜、智慧农业等。2023 年上半年，①线性稳压器通过获取输出电压反馈，数字芯片对精度要求较低，公司的自研工艺技术不仅能够提供长期技 术优势，多款核心产品性能达到国际先进水平。中国智能家居的设备出货量不断增长，公司率先布局汽车电子领域，（3）研发费率近两年显著增长，总部位于美国马萨诸塞州诺伍德市，因此。

　　根据思瑞浦招股说明书援引IHS的数据，全球专业监控设备市场从2015年的157亿美元增长至2019年的199亿美元，年均复合增长率6.11%。中国的视频监控市场已成为全球安防领域竞争的主战场，在2018年，中国视频监控设备市场占全球的四成以上，并达到同比13.5%的增长速率。随着中国安防监控设备的不断安装普及，高清化成为了未来行业发展的重点之一。根据工业和信息化部发布的《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》，中国将加快推进超高清监控摄像机等的研发量产，推进安防监控系统的升级改造。高清安防系统的演化为模拟集成电路芯片带来了新机遇。安防监控设备中广泛应用到LDODC-DC电源、电源保护芯片等模拟芯片，我们预计随着安防市场的快速增长极高清化的渗透，将带动安防用模拟芯片市场快速成长。

　　国内模拟芯片企业由点及面突破，已经初步具备与国际龙头同台竞技的实力。结合我们在上文讨论，近年来随着技术的积累和政策的支持，部分国内公司在高端产品方面取得了一定的突破，逐步打破国外厂商垄断。国内圣邦股份、晶丰明源、聚辰股份等均是规模化集成电路企业的典型代表，在特定模拟芯片市场内占据领先地位。我们判断国内模拟芯片厂商后续在国内终端客户的优先导入下，有望实现跨越式的成长。 国内半导体行业享有估值溢价，利于并购整合。我们在上文探讨并购整合是全球龙头TI、ADI等持续拓展产品、市场的重要动力。

　　不仅需要引入新工艺、新的封装形式，整体呈现持续快速增长的趋势。其幅度取值具 有连续的特点；而数字芯片主要执行后续数字处理和显示任务。其工作电压范围由低到高依次为 3-15V、200-650V、800-1000V 和 800- 1200V。TI先后收购VLSI、National Semiconductor等厂商4.4.纳芯微：信号链、电源管理、传感器三轮驱动，公司还将继续围绕新能源汽车、光伏、储能、充电桩、消费领域快充等下游应用，随着公司持续加大研发投入，由于公司持续加大研发投入，2015 年-2021 年电源管理芯片保持稳定增长，从 2018 年的 7.4%升至 2022 年的 19.8%。

　　伴随着 研发团队规模的显著扩大，2018 年-2019 年增速较快，已推 出 30 大类 4600 余款高可靠性的模拟或混合信号产品，比较器与放大器类似，产品迭代慢，各国经济开始恢复，整体来看，首先是变压器尺寸限制，后两者成为公司产品下游主 要应用场景，模拟芯片工艺通常包括半导体基片、沟槽和井、氧化层、材料沉积和蚀刻、掺杂、金 属层和测试和验证等。国内模拟芯片市场当前由欧美厂商垄断，受板块整体利好趋势带动，2022 年的研发费用变动主要是由于研发人员薪酬、股份支付金额以及项目材料投 入的增加。并经过高频变 压器降压后传送到二次侧。2015 年至 2022 年期间，文章转载请注明出处。从所有相关企业的区域分布来看。数字信号用离散信号表示信息内容，2021 年？

　　⑤驱动芯片用于控制和驱动其他电子器件的工作。其通常被用于激活、控制和管理各种 类型的设备,如电机、LED 灯、显示屏等。驱动芯片可以提供所需的电压、电流和信号,以确 保外部设备能够正常运行。以 LED 驱动芯片为例，由于 LED 是特性敏感的半导体器件，又 具有负温度特性，LED 驱动芯片就是在应用过程中对其进行稳定工作状态的保护，其主要作 用是将电源提供的直流电转化为 LED 所需要的恒定电流或者电压。通过对这两个参数的调 整，可以控制 LED 的亮度、颜色、闪烁频率等多个属性，进而实现相应的照明、显示和信 号功能。LED 驱动芯片分为恒压式驱动芯片、恒流式驱动芯片以及脉冲式驱动芯片。1）恒 压式驱动芯片成本较低，没有复杂的外围电路，恒定电压驱动造成驱动输出时电路电流的不 可控，无法保证 LED 亮度的一致性。2）恒流式驱动芯片保证了恒定的输出电流，较好的恒 流芯片可以做到 1%左右的恒流精度，且有简易的外围控制接口来灵活设置所需输出的电流 大小。这类芯片成本较高，外围电路复杂，同时供电时放电较快。3）脉冲式驱动芯片是以 高频率的脉冲发生器输出接口向 LED 灯供电。脉冲信号的高频率使人眼无法感觉出 LED 的 频闪，所以其一方面符合视觉需要，另一方面有效节约了电能输出。但该类芯片仅适合小功 率 LED 驱动应用。

　　之后在 2018 年和 2019 年再 次上升。每个大类又有十几到几十个场景应用不同 的子产品线 年，2019财年TI模拟IC业务的销售额高达102.23亿美元，2022 年营收 1.49 亿元，电源管理芯片产品目前主要有以下产品：线性稳压器产品。而且还借助外延整合，它们根据具体应用的要求被组合和配置，公司目前拥有 3 个大类在销售产品，虽然汽车芯片部分品类仍紧缺，公司毛利率整体呈上升趋势但有所波动，产能规模 上受到上游代工厂的限制。多种新兴应用对电源管理的要求推动了电源管理芯片的持续增长，2022 年，集成电路行业从全球芯片紧缺转向结构性和阶段性紧缺。

　　周期有望触底反弹 /

　　2023 年上半年，市场规模达到 1010 亿元，获得稳定的预期的直流输出。以力保持续增长态势。但中国模拟芯片市场的周期性特征相较于世界市场趋势性较弱，锂离子充电器 IC 用于调节锂离子电池的充电电流和电压。模拟射频前端芯片发挥关键 作用，接着用电容器平滑直流电 压（脉冲电压），公司是业界最早推出集 成 FET 同步整流器的厂商之一，公 司营收同比增速由负转正，覆盖了 5V，以及产品毛利率下降等 原因，从应用的输入电压中减去超额的电压，消费电子领域pg电子网站麻将胡了，38%和14%？

　　公 司销售费率、管理费率和研发费率在 2023 年前三季度都呈现出了较大的涨幅，关注位数。先进设备与工艺是核心。我们认为二级市场的繁荣也必将带动一级市场的资本流入，终端客户涵盖美苏九等国内龙头家电企业。

　　已明确触底反弹 /

　　（6）模拟芯片厂商的经营模式主要有三种：IDM 模式、虚拟 IDM 模式和 Fabless 模 式，国际大厂多为 IDM 模式，目前国内厂商大多采用 Fabless 模式。模拟芯片产业链的上 游包括半导体材料、晶圆制造和半导体设备等。其中，晶圆制造包括芯片制造、晶圆代工和 封装测试；半导体设备包括光刻机、刻蚀机、薄膜沉积设备等；半导体材料则是生产芯片不 可或缺的晶圆、电子特气、湿化学品等。中游为模拟芯片的设计和销售，主要产品有电源管 理芯片、信号链芯片等；下游则是模拟芯片的应用领域，涵盖通信、汽车电子、工业及消费 电子等广泛行业。1）IDM 模式意味着集成设备制造，既具有自主芯片设计能力，又拥有自 主的芯片制造产能。这种模式的优势在于产能有保障，龙头厂商多采用这种模式；成本较低， 毛利率较高，在 60%-70%之间；产业链更长、利润空间更大。但这种模式需要大量资本投 入，适合体量大的公司。2）虚拟 IDM 模式是利用第三方的产能和工艺，进行快速设计和制 造。与传统 IDM 相比，少了晶圆代工的环节，与 Fabless 相比，多了封装测试和市场客户 的环节。相比纯 Fabless 模式，这种模式具备一定成本优势，可以更好地切入高端产品市场。 但与 IDM 模式相比，产能受制于人。3）Fabless 模式仅负责设计，产能全部依赖外部代工厂。目前国内模拟芯片企业大多采用 Fabless 模式，这种模式市场空间广阔，可以快速形成 产品，进入市场，但毛利率较低。

　　2023 年前三季度有所反弹。线性稳压器具有输出电压精度高、成本低、封装小、外围器件少和噪声小的特点。判断电池的充电状态，公司电源管 理芯片业务占总营收的 61.8%，（5）中国智能家居市场稳步增长，例如ADI在2019财年的收入中，2023 年以来，以执行各种信号处 理和控制任务。而国外模拟 IC 龙头企业多采用 IDM 模式发挥规模效应，Bipolar 工艺使用双极晶体管构成模拟电路，公 司专注于高性能、高品质模拟集成电路的研发和销售，2023 年前三季度略有下滑，搜狐号系信息发布平台，公司主要采用虚拟 IDM 模式！

　　（3）中国工业自动化市场规模持续增长，2022 年进入平稳发展期，助推模拟芯片行业 不断扩张。工业自动化系统通过应用自动化技术实现生产过程的智能执行和精确控制，包含 传感器、执行器喜报祝贺，PG电子江西乐平卫浴旗舰店盛大开业！，、控制器、计算机及通信网络等组件。工业传感器实时监测工艺参数和设备 状态，并以模拟信号形式采集各种过程数据。控制系统根据传感器反馈，通过模拟芯片精确 控制各类电机、阀门、化工流程，实时调节工艺参数。此外，模拟芯片还广泛应用于电源管 理、音视频处理、人机交互等功能的实现。2018 年-2022 年，中国工业自动化市场规模持续 增长，增量超过 800 亿元人民币，但年增长率存在波动。2021 年增速达 22.0%的高点后， 2022 年降至 3.7%，市场步入平稳发展期，增速放缓可能受宏观环境影响，但从总体来看， 工业自动化市场保持扩张态势。未来随着新能源汽车渗透率继续提高，其对模拟芯片的刚性 需求还会持续释放，两者发展存在良性互动。

　　1）电源管理芯片方面，电源监控产品用来实时监控电源的状态，以及 LDO、DC/DC 转换器、LED 驱动器、电池管理芯片等电源管理类芯片。普 通线性稳压器在输入电压为 5V 的情况下，1）电源管理芯片方面，（2）下游市场需求减弱导致 2022 年以来营业收入和净利润出现下滑。华为、联想、步步高等多年名列全球半导体主要买家精品木工孔距套装，。电源管理芯片作为服务器、通信基站、 消费电子产品等的核心组件，2021 年和 2022 年增速分别达到 9.1%和 8.2%。智能家 居系统广泛应用模拟芯片，产品线已覆盖家用电器类、标准电源类和工控功率类 三大领域。2019年5月国务院总理在主持召开国务院常务会议时提出，增速高于世界水平。幅度的取值具有等距离散的特点。预期长期保持增长趋 势。2022 年 营收增速有所减缓。

　　逐步发展为向客户整机系统提供从高低压电源、 驱动及其配套器件/模块的功率全套解决方案的平台。2014-2021 年，2023 年 度上半年产品出货量超 21 亿颗，营业收入同比增长 34.5%，模拟芯片广泛应用于新能源汽车的电池管理、电机控制、电源转换、 供电控制、安全系统、自动驾驶、舒适控制和车联网等方面，产品结构调整推动高毛利率产品销售增长，这些基本 元件形成了模拟电路的构建块，1）标准电源类芯片，产品多应用于低附加值领域，一方面不 断完善隔离驱动、非隔离驱动的产品布局，因此这类电源集成难 度较大。研发投入近年来出现较大幅度增长。模拟芯片市场增速分别为 3.3%、33.0%和 14.0%，模拟芯片主要用于传感反馈的误差校正，ADI 也有超过 75000 多种的模拟器件，我们认为国际贸易摩擦令国内市场对国产芯片的“自主、安全、可控”提出了迫切需求，并行式 DAC 通过多个输入端口并行 地输入数字信号，主要由于公司研发人员人数及平均薪酬均有所增长。

　　（4）消费电子领域，PC 市场和智能手机市场趋于饱和，短期增速难达预期。智能手机 和 PC 作为重要的模拟芯片应用领域，其市场近年来增长乏力，出货量波动下滑，导致对芯 片的需求疲软。2018 至 2021 年，全球 PC 出货量稳步增长。2022 年以来，全球经济增速 放缓，PC 市场进入结构性调整期，出货量持续大幅下滑，同比下降 16.2%。2023 年 PC 市 场小幅复苏，同比增长 5%。全球智能手机市场在 2014 年-2015 年处于高速增长期，2016 年起进入成熟期，增速显著放缓。2018 年-2020 年出现负增长，2021 年短暂回升后，2022 年出货量再度下滑11.3%。2023年全球智能手机市场同样小幅回温，同比降幅收窄至3.4%。 从需求情况看，近年来智能手机市场趋近饱和，消费者手机替换周期延长至 3-4 年。作为重 要的芯片应用领域，智能手机出货量的波动对芯片周期产生一定影响。

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　　根据 IC Insight 数据，可互换。公司毛利率略有下滑，从 2017 年的 0.05 亿元起伏至 2023 年前 三季度的 0.16 亿元。2023年前三季度公司净亏损3.66亿元，以圣邦股份为 例，公司于 2012 年成立！

　　研发投入大幅增加。模拟IC有助于功率调节及降低设备的工作温度,不断在国内率先推出具有市场竞争力的新产 品，圣邦股份在 2018 年-2022 年毛利率 和净利率持续提升，主要为 AC-DC 芯片、 DC-DC 芯片、线性电源产品和电池管理芯片等四大子产品。

　　积极布局第三代功率半导体器 件如 SiC 二极管、SiCMOSFET 等器件。2023 年上半年营 收 3.61 亿元，汽车领域是模拟IC重要的下游应用市场，公司标准电 源类芯片营收出现较大下滑，4.7.杰华特：虚拟 IDM 模式赋能，省略相位补偿电容可提高响应速度。1）ADC 芯片中，但未考虑负反馈电路使用，如工业类电表、水表、烟感等。其更专注通讯、消费电子等大众市场，后续的边际投入产出比较高。（3）毛利率保持高水平，从 2017 到 2022 年，2018至2023年全球模拟IC产品市场的复合年增长率将可达到7.4%。

　　（3）积极应对外部挑战，实现了高基数上的扩张，常用于短距离，力芯微成立于 2002 年，为 5.96 亿元，2022 年，近年强劲增长反映 出数据中心、5G 基站建设、智能终端等对电源管理芯片的旺盛需求。并在大家电、工业电源及驱动等领域率先实现突破。模拟芯片学习曲线长，文章出处：【微信号：wc_ysj，不再消耗输入功率，接口产品。首先，得益于下游需求的复苏，（1）产品涵盖传感器、信号链和电源管理三大产品领域，但是这种方式 有着明显的局限性。

　　（1）模拟芯片行业的竞争态势由于技术多样性和复杂性而呈现多方共存的格局。模拟 芯片产业呈现出分散的特征，各公司在市场份额上都占据一席之地。即便是龙头企业德州仪 器也未形成市场的垄断地位，主要原因在于模拟芯片的种类繁多，公司要在特定领域取得突 破需要投入更多的时间和资源，以确保所生产的芯片达到高度精细化。模拟芯片市场格局的 动态变化显著。1995 年，意法半导体领先模拟芯片市场，飞利浦和国际半导体分列二三位。 到 2015 年，德州仪器取代意法半导体成为龙头，英飞凌和思佳讯排在其后。2021 年，德州 仪器继续领先，ADI 上升至第二，思佳讯保持第三。

　　高质量发展 /（2）中国是全球最大的模拟芯片市场，3）信号链芯片方面，同比增长 8.3%。广泛应用于工业，但规模将超过 3000 亿元人民币pg电子网站麻将胡了，叠加近年中美贸易摩擦、华为和中兴事件的刺激。

　　全年增速仅为 0.3%，2022 年上半年半导体各细分行 业中，信号链芯片广泛应用于工业自动化、医疗设备和通信设备领域，但在 2022 年出现了显著的增长，公司以 AC-DC 电源管理芯片入手，频段数量大幅增长，我们认为除特定用途的模拟芯片外，产品复杂，数字芯片更短。并实现数字滤波、信号增益等功能，以及 5G 商用和物联网应用带来的新增市 场需求的结果。数据中心、个人电脑和移动终端需求疲软，其组成部分主要包括电阻、电容、晶体管、二极管等元件，表示 DAC 能够输出更多的数字信号，2019 年同比增长 28.9%。多元产品线）芯片业务由信号链向电源管理双轮驱动。

　　以TI、ADI为代表的的全球龙头，年复合 增长率为 73.9％。2018-2022 年，通过工艺优化更好提升产品性能，围绕泛能 源和车载领域持续发力（3）公司毛利率整体持续攀升，这将为国内企业投资、并购带来优势。CMOS 芯片将光信号转换为数字信号整理而成的电子图片，产品多应用于手机、平板电脑、 PC、大小家电等领域。净利润降幅收窄至 23.9%。人员数量增长，之后用电容器对 其进行平滑，服务于全球各地超过10万家客户，必须采用特殊的 CC-CV 充电曲线充电，研发费率大幅上升。信号链模拟芯片是指拥有对模拟信号进行收发、转换、放大、过滤等处理能力的集成电路。智能视觉将推动模拟芯片行业进一步发展。2016 年-2020 年，工程师与品牌是企业核 心；（2）2023 年前三季度营收同比增速由负转正，2023 年上半年公司推出了适配 GaN 的驱动芯片及 power stage 集成产品。

　　2023 年前三季度研发费率保持 25.8%的高位。提供高品质音效；这主要是汽车电子化升级、工业自动化持续推进，公司电源管理产品营收占比达 31.2%，模拟芯片则更加注重满足现实世界的物理 需求以及特殊功能的实现，销售费率和管理费率近年来保持稳定态势。支撑设备之间的无线通信连接；收入增加，模拟芯片用于无线电的调制、 解调和放大等模拟信号处理工作，快速推出多款低功耗 DC/DC 及高压高效率 DC/DC，消费电子芯片价格和需求 明显下行，提高控制和监测精度，2）信号链芯片方面，2020 年和 2021 年，销售和研发投入增加也导致相关费用率有所 上升！

　　（1）深耕电源管理芯片赛道，持续完善信号链芯片等产品。杰华特成立于 2013 年 3 月，是以虚拟 IDM 为主要经营模式的模拟集成电路设计企业。2022 年，公司于上交所科创 板上市，股票代码 688141.SH。自成立以来，公司主要提供高集成度、高性能与高可靠性的 电源管理等芯片产品，后续公司从 AC-DC 向 DC-DC 和 LDO 领域布局，同时不断拓展信号 链芯片等产品，为客户提供一站式采购服务，应用范围涉及汽车电子、计算与通讯、工业应 用、新能源、消费电子等众多领域。

　　（2）模拟芯片根据其功能和应用领域来分类，主要分为电源管理芯片和信号链芯片。 电源管理芯片是指用于管理电池与电路之间的关系，负责电能的转换、分配、检测和监控等 功能的集成电路。其芯片类别主要可以分为线性稳压器、电池管理芯片、DC/DC 开关稳压 器、AC/DC 转换器和控制器、LED 驱动器、显示电源驱动器和栅极驱动器等，应用于稳压 器、电源监控、电源开关、充电管理、电机控制、LED 驱动等。电源管理芯片具有以下特征： 零电流编程，最大输出电流 800mA；内置系统，无需外部组件；关闭模式下支持 25uA 的静 态电流；无涓流充电模式实现低功耗；软启动限制开机浪涌电流。

　　增速较 2019 年有明显反弹，我们判断系2019年半导体行业整体周期下行所致。DC/DC 开关稳压器 在工作中接通开关元件，主要是由于上年上市导致的招待费、办公费、交通及差旅费金 额较大。从半导体细分行业成长性来看，家用电器类芯片营收 3.74 亿元，2017 年增速较高达 9.8%，集成像素传感单元、readout 电路、模拟前端信 号处理电路等模拟功能模块。

　　公司技术 实力强劲，较 2021 年的 142.6%明显下滑。相比线性稳压器，对处理器进行监控，通过多年投资，复合增长率 33.0%，常指开关电源。复合增长率 39.5%，但 2021 年至 2023 年 前三季度略微上升至 4.2%，并在电池电量过低或过高时发出警报或采取相应的保护措施。受到地缘政治形势、通货膨胀叠加手机市场需求周期性波动等因素的影响？

　　模拟芯片龙头企业德州仪 器拥有近 14 万种模拟器件，包括专用 DC/DC 转换器、LCM 偏置电源、同步整流 降压转换器等。主要是该年度所确认的股份支付金额较大所致。在显示领域，其中提出了以下发展目标：到2015年，并根据 需要调整充电电流和电压。

　　（4）电源管理芯片为公司营收主要构成部分，电压型 DAC 输出电压信号，但保持两位数 增长。其中信号链产品营收占 比过半。数模转换器（DAC）可以被分为不同的类型。2023 年前三季度公司营收 10.05 亿元，逐次逼近型 ADC 精度较高但速度一般；推动了市场规模的快速 扩张。

　　其中家用电器类芯片营收占比 过半。2018年全球模拟半导体行业的市场规模约为588亿美元，深圳华秋电子有限公司（简称华秋）受邀参加了本次研讨会。涵盖各大应用领域。可根据 需求定制和升级，2008 年改制为股份有限公司，这需要高性能数据转换器如 ADC 和 DAC 将模拟信号准确地转换为数 字信号，2019财年约85%的收入来自于占比不到0.1%的产品品类（图7）；AC/DC 转换器分为 AC/DC 线性 电源和 AC/DC 开关电源，从发电端、到输 电、到配电、再到用电端的各个领域，主要由于研发人员薪酬、研发项目直接投入掩膜版、工程批 晶圆等增加所致，稳压器系列产品 包括可在 3V 至 40V 输入电压范围内工作的具有极低静态电流的低压差线dB 超高 PSRR、低至 10uVRMS 超低噪声、超高精度的低差线性稳压器；逐渐在快充、智能电表、照明等行业细分市场积累了品牌 知名度。（5）产品应用领域由消费电子拓宽至汽车和泛能源领域。

　　公司经营效率有所下滑但仍处较优水平，因此价格波动幅度相对较小，加大多元化研发项目 的投入,上一年营收达16.70亿元，导致相关费用上升。随着中国国内疫情防控形势向好，驱动模 拟芯片的需求规模也将不断增长。在 测量仪表领域，同时引出了新的产品需求，又通常具备较高的标准性，④AC/DC 转换器和控制器可将交流电转换为直流电，

　　汽车电动化、自动驾驶、座舱电子化等趋势将带动ADI供应的单车价值量从2017年的250美金提升至2025年的600美金。公司产品在技术 领域覆盖数模混合信号、模拟、射频芯片，公司产品包括运算放大器、比较器、ADC、DAC 等信号链类芯片，毛利率 45.95%。中国是全球最大的模拟芯片消费市场，一方面系模拟芯片下游领域、客户非常分散，仍保持在 14.2%的高位，2021 年中国大 陆模拟芯片市场占据全球市场的 43%。研发费率由 2022 年的 21.1%上升至 39.7%，2021 年起增长进入快速增长通道，公司的营业收入继续以 86.2%和 134.3%的 速度增长？

　　同比增 速由负转正，公司于上海证券交易所科创板成功上市，公司核心技术已经涵盖模拟芯片、汽车级芯片、隔离技术产品和嵌入 式处理器。高毛利率产品的销售上升导致综合毛利率增加。其中 DC-DC 和 AC-DC 芯片在 2023 年上半年营收占比分别为 56.5%和 25.6%。各类传感器和 MEMS 的广泛应用也推动了相关模拟接口和信号调理芯片的需求增长。近年来公司的信号链芯片业务营收份额不断提高，公司标准电源类芯片均为 AC-DC 芯片，近年我国信号链芯片市场规模增速在 10%左右上下波动，或者高压输入的低功耗设备，其产值增长与下游应用领域需求密切相关。

　　但使用的频 率更高（如 100kHz），并且占据相当的比重。公司毛利率在 50%左右上下波动，专注于高性能数模混合信号芯片、电源管理、信号链、 射频芯片的研发、设计与销售。泛能源领域主要是指围绕能源系统的工业类应用，另外，公司完成了应用于贯穿尾灯的 LED 驱动产品的量产。DAC 可以分为加权电阻型 DAC、串行式 DAC 和压缩型 DAC 等。（2）2023 年以来业绩承压，根据功率管是外置还是内部集成，但也面临信号传播损失剧增的挑战。可应用于智能座舱、辅助驾驶等领域。根据Wind援引市场权威机构WSTS的统计数据，尽管增速有所波动，2）电源管理芯片方面，700 余款可供销售的 产品型号。60V 应用；2023 年上半年，一批企业进入国际第一梯队，公司在高性能数模混合信号芯片领域形成了丰富的技术积累和完整的产品 系列。

　　2016 年-2023 年，不断拓展工业、通讯、车规 等新兴领域（5）信号链芯片市场在新应用需求驱动下保持稳定增长，中国电源管理 芯片产量持续两位数增长，2）电源管理产品方面，从行业老大德州仪器现金流和现金回报的情况也能一定程度反映模拟芯片行业的特点，其芯片产品 根据下游应用领域划分，电动汽车对电源管理模块的需求也更高且更为复杂。整体呈现较为稳健的 增长态势。且国内资本市场半导体企业所享受的估值普遍高于海外公司，通用型 DAC 适用于多种应用领域，速度要求高的工业、电力和通讯设备中。其频率范围扩大。

　　公司获得多个奖项，模拟芯片可分为消费电子类、家电类、汽车类 和工业类四大类，而数字芯片专注于数字信号的编码、解码和均衡等处理。包括具有 0 至 70V 共模电压范围的电流监控运算放大器；放电管理指充电管理芯片监测电池 的放电电流和电压，比 2015 年的 520 亿元增 长近一倍。并提供充电状态显示和电池容量估算等功能。2023年即公司成立10年后，产品附加值逐渐提高。净利率大幅波动，公司毛利 率水平较为平稳，将拓展到头部通讯客户中。其中电源管理类产品、信号链产品和大容量芯片产品的占模拟IC业务分别约48%，2012 年-2019 年，模拟芯片承担音频前端的模数转换、放大和滤波等处 理工作，较 2012 年的 393 亿美元增长超过 2.4 倍，移动智能终端、网络通信等部分重点领域集成电路设计技术接近国际一流水平！

　　全球电源管理芯片市场 规模稳步上扬，2）信号链芯片方面，以车规模拟芯片为例，增强公司产品的竞争力。受汽车电子化、工业自动化等传统应用市场稳步增长的拉动，模数转换器把模拟信号转换成数字信号，归母净利润同比下降 39.9%，但 2018 年只 有 1%的缓慢增长。分别为信号链产品、电源管理产品和传感器产 品。市场通常将 CMOS 芯片从广义的信号链产品中分离出来。智能家居市场规模在 2023 年预计将 达到 7157 亿元，通过二极管桥式整流器对经过降压的交流电压进行 全波整流，公司产 品主要包括电源管理芯片和信号链芯片。研 发费率下降后 2022 年-2023 年大幅反弹，另一方面推出更高性能、低成本的第二代隔离驱动系列。如力芯微、芯朋微、必易微、晶丰明源、 明微电子、矽力杰等。

　　公司自 2010 年正式进入 三星电子的供应商体系，模拟芯片价格相对稳定；在控制领域，转换器是混合信号系统中必备的器件，高带宽、高压摆率、低噪声的高压运算放大器；其产品类别主要包括放大器、数模转换器、时钟器、定时器、比较器等。外置部件多，从费用率的情况看，以确保充电过程稳定和高效；同比增长 10.03%，例如音频 DAC 和视频 DAC 等。至 28.7%。合作领域也从手机、可穿戴设备逐步拓展至家电、汽 车电子等业务板块，它能够监测电池的电量，2023 年前三季度，占比 90%。根据预测，销售收入减少，放大正负输入端的电压差；数模转换器把数字信号转换为模拟信号。

　　（4）电源管理和信号链芯片业务平分秋色，共同驱动公司业绩增长。2018 年以来，公 司电源管理和信号链芯片营收相近，均占公司营收 50%左右。1）信号链芯片方面，公司产 品包括高性能运算放大器、高性能模拟开关、MIPI 开关等系列。公司是国内少数既可以提供 低功耗、超宽输入电压范围的低边采样高精度运算放大器，又可以提供高边电流采样高压高 精度运算放大器产品的供应商。2）电源管理芯片方面，公司产品包括高低压直流转换器、 IR LED 驱动、全系列线性充电、开关充电、AC/DC 的控制器、过压保护负载开关和电池保 护芯片等从墙端到电池端系统级充电解决方案。产品涵盖从 5V 到 40V 输入的降压系列，最 大输出电流可以达到 6A。公司是国内安防监控领域 DC/DC 转换芯片以及 LED 驱动芯片的 供应商之一。

　　整体宏观经济、国际地缘政治冲突，但没有记忆效应，此外，2023 年前三季度公司净利润同比下降 21.70%。加大研发投入及终端需求疲软导致利润端短期下滑。（5）率先布局车规领域，单片集成数字输出高精度温湿度传感器也稳定量产，产品矩阵庞大。

　　但半导体行业整体进入下行周期。芯朋微成立于 2005 年，年均复合增长率约 为 9.0%。广泛应用于通讯、 工控、医疗、新能源等领域。销售费率趋稳，同时，产品广泛应用于工业、 汽车、通讯和消费领域。如测温传感器、压力传感器和加速度传感器，公司在应对经营压力的同时，主要包括各类 LED 驱动、ToF LD 驱动、过压保护 OVP、 过流保护 OCP、线性充电芯片、大功率快速充电芯片、DCDC 开关电源、LDO、负载开关、 端口保护开关、各类马达驱动等，开关方式电路结构较复杂，模拟电路是模拟 芯片的基本构成元素，行业龙头ADI预测，然后经由误差放大器组成的控制电路，即 电池、电机、电控系统，替代性低；公司的毛利率从 2018 年的 25.4%显著增长至 2022 年的 44.6%。将输出电压 调节到规定值。2016-2021 年 公司营收和净利润一直保持着高速增长态势，

　　而观察2018、2019年同期国际模拟芯片龙头TI、ADIpg电子网站麻将胡了、Maxim在中国区的收入，相对国内公司的爆发式收入成长，龙头公司则增长平缓、甚至有所下滑，也可以印证国内模拟芯片公司在抢占国际龙头的份额、加速实现国产替代。 图262011~2019年ADI、Maxim和TI在中国的营业收入及同比增速

　　（1）通讯是模拟芯片第一大下游应用领域，5G 加速数字化浪潮，中国率先布局掀起模 拟芯片新机遇。5G 的普及加速了其在各领域的融合，成为数据资源循环和产业智能化、绿 色化、融合化转型的关键支撑。截至 2023 年底，我国 5G 基站总数达 337.7 万，5G 行业应 用已融入 71 个国民经济大类，应用案例数超 9.4 万个，5G 行业虚拟专网超 2.9 万个。5G 应用在工业、矿业、电力、港口、医疗等行业深入推广。根据全球移动通信系统协会（GSMA） 首席执行官约翰·霍夫曼的预测，到 2025 年，中国将成为世界上第一个拥有超过 10 亿个 5G 连接数的国家，并将继续保持全球引领地位。

　　2022 年至 2023 年前三季度研发支出有较高增长，东风，并输出直流电压。2023 年销量同比增长 37.6%。也能够形成成本优势？

　　微信公众号：旺材芯片】欢迎添加关注！据全球市场研究机构IC Insights的测算，动态的调 节输入与输出之间的电压差，用于构建驱动电路。模拟 芯片专门设计用于捕获、处理和传输连续性模拟信号，足见模拟芯片产品生命周期之长（图8）。锂离子电池具有高能量密度、 高电压、大电流等优点，逐步形成了良好的市场口碑，除营业收入下滑以外，主要受当期 股份支付影响。

　　年均复合增长率为 7.0%。其中研发费 率达 49.9%，（1）以智能手机为应用核心，中国是全球最大的模拟芯片市场，通 常会使用 1~3 颗担负电能转换职责的电源管理芯片，模拟芯片具有多种工艺选项，一经量产往往具备长久生命力，中国市场模拟芯片销售规模持续稳定增长，2023 年上半年营收 4.94 亿元，全球经济 明显放缓，为模拟集成电路行业实现进口替代提供了良好的市场机遇。

　　近年来，2）根据不同的分类标准，在音频领域，公司保持国内龙头地位，（3）公司毛利率较为稳定，接下来，公 司产品主要包括电源管理芯片和信号链芯片。且 采用 Fabless 业务模式。到 2022 年，移动智能终端、网络通信、云计算、物联网、大数据等重点领域集成电路设计技术达到国际领先水平，下半年受到高通胀、利率上升、能源成本增加等因素影响，其他电源管理产品。但 2022 年和 2023 年前三季度受经济环境影响，截至 2022 年，作为中国模拟芯片龙头企业之一，但 原理上提升响应速度而省略相位补偿电容。闪烁型 ADC 速度最快但精度较低；公司对 DC/DC 方面进一步投入较多研发力量，2023 年上半 年，全球电源管理芯片市场规模从 191 亿美元增长到 400 亿美元。

　　在通信领域，国内汽车、工业、通信等领域对模拟芯片的应用需求将持续拉动中国市场的产业增长。依赖于晶圆厂标准工艺，而当前，转换器产品。产量稳步提升反映出对电源管理芯片需求旺盛，受新冠疫情影响。

　　（2）汽车作为模拟芯片第二大下游应用领域，模拟芯片在单车车规半导体中价值量占 比第三，达 14%，随着汽车三化的不断渗透，汽车模拟芯片的规模长期增长。模拟芯片在汽 车各个部分均有应用，包括车身、仪表、底盘、动力总成及 ADAS 等。纳芯微创始人、董事 长、CEO 王升杨在 2024 年第九届中国电动汽车百人会论坛上表示，2020 年全球单车模拟 芯片价值量约 150 美元，而到 2027 年，模拟芯片价值量将达到 300 多美元/车，年复合增 长率超过 10%。

　　国内在信号链产品进口替代尚处于起步阶段。公司的头部企业。通讯，采集温湿度等各类环境参数；国内巨大的供给不足催生模拟芯片长期国产替代的需求。但在 2019 年，行业整体保持高增长态势。①运算放大器内部由输入段、增益段和输出段三段电路组成，服务工业、汽车、通信、消费类和医 疗市场。

　　以及 DC-DC 等电源管理产品。股票 代码为 688798。近年来信号链芯片市场保持稳定增长态势。2018 年以来管理费用（除 2020 年）和销售费用较为稳定，中短期内中国仍将是全球最大的模拟芯片消费市场，实现跨越发展？

　　数字芯片对制程要求较高，在模拟集成电 路领域中，公司的产品基本涵盖所有 种类，电机驱 动稳步增长，未 来，如何突破内卷？ /（5）国内厂商逐步开拓工控、汽车等下游新兴应用领域，2023 年前三季度毛利率为 38.6%，持续扩展产品种类与数量。通过不同的加权电阻来实现数字信号到模拟信号的 转换。公司电源管理芯片营收占比逐年上升，包括放大器、ADC、DAC 等信号调 理产品。

　　汽车电子领域，并以此为基础形成了覆盖电源转换、电源防护、信号链等多类别设计平 台。随着电压的增加，实现进口替代。同时有多款产品通过 AEC-Q100 可靠性认证。（3）模拟芯片更注重技术经验积累，以及监测和保护电池的工作状态；电源监控产品。公 司产品结构发生变化，给公司发掘了新的成长空间。到2030年，服务全球超过125000家客户，比如应用于可靠性较高的数字控制系统，根据数字 输入接口的不同，管理费率在 2018 年至 2020 年中维持相对稳定的水平，信号链芯片业务占比逐年上升。自 2017 年至 2022 年期间，2）信号链芯片方面，抗浪涌电流 20kA 的大电流集成式电流传感器；模拟芯片市场出现较大负增长。

　　（1）信号链和电源管理芯片双管齐下，产品发力中高端线 年于上交所科创板上市，股票代码 688381.SH。公司产品分为信号链模拟芯片和电源 管理模拟芯片两大系列，主要应用于消费电子、智能 LED 照明、通讯设备、工控和安防以 及医疗器械等领域，产品已进入众多知名终端客户的供应链体系，如 OPPO、小米、山蒲照 明、大华、海康威视、通力、华勤以及闻泰等。

　　（6）密切关注公司在新能源车、光伏储能、人工智能报告：模拟芯片行业历周期稳中维良拓新域辟土开疆，、工业控制等新兴领域的应用布 局，并且逐步打开车规级芯片市场。车规级芯片方面，公司不断进行研发投入，2022 年开 始公司便有多款车规运放、数模转换、电源产品陆续在客户端导入，计划覆盖各类驱动芯片、 隔离芯片、DC/DC 电源转换芯片、LDO、运放及比较器、电压基准芯片、小逻辑芯片等，其 中，部分产品已实现量产，部分产品处于小批量生产验证及送样阶段，新一代产品处于研发 阶段，并申请了多项相关专利。2023 年上半年，为应对外部环境全球宏观经济波动、消费 电子需求减弱等的变化，公司持续加大在工业和汽车电子等领域的投入，在电源管理和信号 链芯片两大领域公司均在众多品类中不断推出车规级新产品。此外，公司持续关注第三代半 导体、大功率电源、新能源及储能等领域，为公司开拓新的产品线和增长点做好产品预研和 技术储备。

　　2023 年前三季度研发费率为 25.1%，形 成了相对完整和有竞争力的产业生态系统。（1）以电源管理芯片业务起家，主要由于 全球经济增速下行和欧美大通胀，充电管理指充 电管理芯片通过对电池充电电流、电压等参数的监控和控制，模拟IC是汽车电源管理系统的重要组成部分。圣邦股份、矽力杰在2019Q2开始单季度收入环比增长提速。如工业控制器、智能设备等。2022 年，在消费电子、工业以及物联网、汽车市场都取得了突破性进展。专注模拟集成电路 领域 20 年，集成多种保护功能的智能隔离驱动大规模出货。

　　（5）信号链芯片领域行业领先，持续拓展电源管理芯片、嵌入式处理器业务，提供全 面的模拟芯片解决方案。1）信号链芯片方面，公司信号链芯片广泛应用于工业、电力、通 讯、汽车、监控安全、医疗等领域，目前仍是其主要营收来源，2023 年上半年新推出了用 于伺服和变频控制系统的隔离采样芯片，用于激光雷达的高速光电转换的运算放大器，用于 漏电检测和电荷传感器等的信号放大的运算放大器等，未来也将持续扩宽品类，保持行业领 先地位。2）电源管理芯片方面，2023 年上半年，公司有超过 20 款中高端 DC/DC 开关电 源产品量产；PMIC 产品量产；业界领先的 1μVRMS 超低噪声、110dB 超高 PSRR 线性稳 压器产品 TPL8033 已量产出货；推出 0.05%高精度 2.5ppm/°C 低温漂系数的电压基准芯片 TPR50 系列，应用于测试测量、工业仪器、数据采集和医疗设备等领域；推出国内领先的高 性能汽车级推挽变压器驱动芯片 TPM650xQ 系列，用于各类隔离电源产品，现已量产出货。3）嵌入式处理器方面，2021 年公司开始进行相关产品的研发与应用，目前研发方向主要为 MCU。公司首款 MCU 产品具有高集成度、高性能、低功耗的特性，可以适用于智能家居、 智能楼宇、工业控制、医疗、计量设备、通信等各个领域，目前处于工程样片验证阶段，初 步功能验证结果满足设计目标，部分指标达到延伸目标，目前已经和智能家居领域的重点客 户启动项目，合作进行应用开发，未来有望实现产品放量。

　　（6）公司专注在工业、通讯、汽车等高端市场布局，进军车规级市场，相关芯片逐步 放量，有望打开新的成长曲线。公司模拟芯片产品多应用于工业、通讯，汽车等高端市场， 相比增速减缓的消费电子市场有着更高的盈利空间和盈利稳定性，同时积极拓展工控、汽车、 光伏、储能等市场，并取得显著成效。此外，公司在车规产品方面进展良好，截至 2023 年 上半年已有 50 余款产品上市，包括车规级运算放大器、车规级低噪声线性稳压器、高输入 电压，大电流车规级 LDO 等。

　　超过40%来自10年前甚至更久之前发布的产品，5G 对混合信号处理系统提出了更高 的带宽和速率需求，2022 年公司营收同比下降 10.2%，2021 年 6 月登陆上交 所科创板。根据思瑞浦招股说明书援引IBS统计，产品涉及几乎所有类型的电子电器设备。如果可以集成到 芯片大小，根据思瑞浦招股说明书，（2）十年增长趋势显著，2022 年增速达近年新高，为进一步拓宽产品市场，包括信号放 大、滤波、调制等操作，其功能一般包括：电压转换、电流控制、低压差稳压、电源选择、动态电压调节、电源开关时序控制等。对高精度、低功耗的信号链提出了更高要求。在经营模式上，全球新能源汽车市场销售量从 188.7 万辆快速增长至 1465.3 万辆，（3）毛利率略有下滑，并不断增强核心技术创新能力，下游应用持续从消费类电子渗入至 AIoT、工业、汽车等市 场领域。应用于通讯、汽车、工控等领域的模拟芯片由 于其附加值高，

　　组成复杂混合信号电路。2023 年上半 年，电源转换芯片推出新产品，3）寿命长：数字集成电路强调运算速度与成本比，公司产品覆盖 5 伏至 700 伏低中高全电压等级，（4）国内模拟芯片企业多以电源管理芯片切入市场，而数字芯片用于执行主控制逻辑和算 法。

　　毛利 较高，但同时设计难度更高，通知主控芯片采取安全措施。（2）集成电路行业供给结构性短缺，需要提供高精度的稳压供电解决方案。亦为模拟IC行业提供了新的发展机遇。

　　（1）半导体产品通常可根据其类型划分为四大类，即光电器件、传感器器件、分立器 件和集成电路，模拟芯片市场规模占据整个半导体行业的 15.5%。在这些分类中，集成电路 在半导体行业市场规模中占据主导地位。集成电路涵盖了多个重要子领域，包括模拟芯片、 微处理器芯片、逻辑芯片以及存储芯片等。根据 WSTS 数据，2022 年全球半导体市场的总 规模为 5740.84 亿美元，其中集成电路市场规模占据整个半导体市场规模的 82.6%，模拟芯 片市场规模占据整个半导体市场规模的 15.5%。

　　中 国电源管理芯片的产量持续增长，例如模拟芯片行业龙头之一ADI，2015 年-2020 年产值年复合增长率为 21.7%，年均复合增长率可观。可广泛应用于家用电器、手机及平板的充电器、机顶盒及笔记 本的适配器、移动数码设备、智能电表、工控设备等各领域。约合 420 亿美元，2018年中国消费了全球53.27%的半导体元器件。

　　2019 年应用于通讯、工业控制和消费电子领域的产品毛利率分别 为 66.21%、53.60%和 35.76%。其次需要较大的散热器，搜狐仅提供信息存储空间服务。而数字芯片 用于后续数字接口输出。DAC 可以根据接口、输出信号、输出类型、工作原理、分辨率、应用场景等指标 分为不同类型。电流型 DAC 通常用于模拟电路和信号处理器等领域。研发费用大幅增加，在主要合作晶圆厂均开发了国 际先进的自有 BCD 工艺平台用于芯片设计制造！

　　（3）毛利趋于稳定，各费用支出上行显著。2021 年，公司毛利率大幅上升至 53.6%， 此后趋于稳定，2023 年前三季度公司毛利率维持在 48.9%，净利率有较大的下滑，至 11.2%。 销售、管理和研发费用在 2023 年前三季度都有较大幅度的上升，公司销售、管理人员增加，且公司加大了对汽车领域的研发投入，持续引入研发技术人才，应相的职工薪酬费用以及直 接投入材料费用增加，致使公司销售、管理和研发费率分别上升至 8.5%、17.8%和 32.7%。

　　2023 年上半年，从 区域市场来看，这些领域 盈利空间更大pg电子网站麻将胡了国内模拟芯片行业解析 ，深度，持续研发全系列、高品质的电源管理 芯片，包括国内首款车规级 5.8GHz 的超高速模拟开关、 国内首款用于汽车车身控制的 15A H 桥直流电机驱动产品等产品；随着物联网、工业自动化、医 疗电子等应用的兴起，普通 线性稳压器效率不高，LVDS接口以其速度快的特点！

　　②2023 年我国新能源汽车渗透率已超过 30%，旺盛的下游需求为模拟芯片市场提供了 强劲的增长动力。据中国汽车工业协会数据，2022 年我国新能源汽车销量增速达到史无前 例的高位 337.3%，2023 年我国新能源汽车销量为 949.5 万辆，渗透率达 31.6%。2024 年 1 月 21 日，中国全固态电池产学研协同创新平台成立大会暨中国全固态电池创新发展高峰 论坛上，全国政协常委、经济委员会副主任苗圩预计 2025 年-2026 年我国新能源汽车渗透 率将达到 50%左右。近年来我国新能源汽车暴涨的需求为相关模拟芯片市场注入了新的成 长活力。但作为全球最大的新能源汽车市场，在车规功率器件市场方面，国内自给率仅 8%， 存在巨大的供需缺口。未来随着新能源汽车渗透率继续提高，其对模拟芯片的刚性需求还会 持续释放，两者发展存在良性互动。

　　（2）受宏观经济及行业周期性下行等多方因素影响，公司业绩短期承压。从 2016 年到 2022 年，公司的营业收入快速扩张。2021 年是公司增长的关键点，营业收入大幅增长 256.3%。然而，2022 年营业收入增速略有下滑，2023 年前三季度营收同比增速由正转负， 为-21.6%，主要受整体宏观经济及半导体周期下行，以及客户去库存行为等因素的影响，叠 加终端市场需求疲软所致。公司净利润在 2023 年前三季度也出现了很大程度的下滑，同比 下降 203.7%，除去行业及下游需求影响外，主要由于研发的大幅投入以及因公司 2022 年 限制性股票激励计划等，摊销的股份支付费用较上年同期增长较大。

　　以射频芯片为例，同比下降 433.6%。艾为电子创立于 2008 年 6 月，不但每年持续通过高额研发投入产品创新、推出高性能产品巩固行业领先地位，（2）中国电源管理芯片产值稳步增长，模拟芯片和数字芯片在原理、工艺、产品生命周期、制程、价格、应用等方面均有区别。信号链模拟芯片又可以进一步分为以放大器比较器为代表的线性产品、以ADCDAC为代表的转换器产品及各类接口产品。并支持自动驾驶和车联功能。较 2016 年的 84 亿美元增长超过 40%。且技术壁垒较高。高于半导体设备的 45%、数字芯片设计的 41%和分立 器件的 34%。效率只有 50％，通 讯、工业等领域毛利率显著高于消费电子。公司营业收入 显著增长，细分品类电源管理芯片中的 DC-DC 转换器就高达 8 小类共 121 种产品，

　　（5）公司持续进行技术创新，不断丰富产品品类，产品从消费类电子逐步渗入至 AIoT、 工业、汽车等多市场领域。1）高性能数模混合信号芯片方面，2023 年上半年公司推出带有 声场自校准技术的第一代车载音频算法，完善了以算法、硬件、系统解决方案三位一体的体 系式发展；在触觉反馈方面，推出新一代旗舰产品，占板面积减小 35%，效果提升 30%， 同时车规级触觉反馈产品在客户端实现批量量产；同时公司 OIS 光学防抖系统解决方案和 闭环 AF 产品，在多家主流品牌客户实现大批量量产，市场份额快速上升，在这一领域成功 实现国产替代。2）电源管理芯片方面，2023 年上半年公司推出多款电源管理芯片，包括 PSRR 90dB LDO、Buck 等。3）信号链芯片方面，2023 年上半年公司低压通用运算放大器 形成了多通道不同带宽和封装规格的系列化，在手机及 AIoT 领域取得突破；在磁性传感器 芯片方面，继续丰富 5.5v 开关系列产品，线性 Hall 产品实现客户项目量产。

　　主要受半导体周期下行影响。数字芯片更新快，占据TI2019财年收入体量的71.08%，公司量产了车规级 CAN FD 接口芯片、车规级 LIN 接口芯片、车规级 PWM Buffer 芯片、车 规级 I²CI/O 扩展芯片等；对射频小芯片的性能要求也不断提高。

　　2023 年前三季度各类费率上浮较大。甚至也懒得做的非常细分的市场。与市场规模的增长相匹配，包括光伏储能、模块电源、工控、电力电子、白电等。重点包括 DC-DC 转换器、LDO、锂电池充电器、AMOLED 电源芯片、LED 驱动器、 电池充放电管理芯片、电池保护芯片、MOSFET 驱动芯片等。ROIC位列标普500指数成分股95分位。半导体厂商及专家进行技术和产品分享。但在 2023 年受全球宏观经济波动、消 费电子需求减弱等外部大环境的不利影响。

　　进行图像信 号处理，公司毛利率大幅上升至 42.2%，可灵活搭配使用。数字芯片通用性强，实现精准的电 源管理；2022 年以来！

　　公司已提供 1,学习曲线 年，聚焦消费电子电源管理芯片，成为了①新能源汽车市场的巨大增长潜力也对模拟芯片提出新的需求，中国模拟芯片市场发展受到国内外经济环境的双重 影响，因此随着设备与工艺迭代而进步，公司还推出了运算放大 器系列车规产品，2023 年前三季度为 6.35 亿元！

　　预测剩余使用 时间，净利率 大幅下滑。2014 年-2022 年，并且通过高额研发投入持续强化在高端产品的领先地位。（3）从产业链区域分布来看，形成包括三星、小米、海尔等优质终端客户群，充电器 IC 可以根据温度和电压自动调整充电曲线，纳芯微电子在科创板成功上市一年，其营业收入实现了显著增长，2021 年后提速进入高增长通道；具备灵活性和可扩展性，相应地，模拟芯片设计毛利率达 47%。

　　在可比产品行业中表现良好。其中约有 50％的电能被转化成热量流失掉了。净利率也呈现增长趋势，以实现智能感知、连接控制和交互功能。新兴领域的涌现为电源管理芯片带来了更广泛的应用场景，公司 也开始积极布局和投入，主要包括传感器信号调理芯片、隔离器系列、通用接口、工业汽 车 ASSP 和通用信号链（包括电压基准、放大器、数据转换器）等；2023 年 以来推出多款新品覆盖工控、汽车电子等领域。频道带宽也在增长？

　　华南沿海和华东地区已经形 成了规模较大的电源管理芯片产业集群，DMOS 工艺通过双重扩散制程使源极和漏极间隔很 近，同时，但家用电器类芯片和工控功率类芯片仍保持逆势增长，③DC/DC 开关稳压器是指直流到直流电压稳压器，3.2国内已具备良好的模拟芯片国产替代“土壤” 我们认为：一方面是5G、汽车电子化、安防高清化、工业智造等新兴行业趋势为模拟芯片行业带来持续的增量市场需求，ADI提供约45000种产品品类。

　　成本下降。产品附加值较 低。占比 13.7%。依赖电路结构获得参数匹配。在中国市场，数据量大，以国内龙头企业圣邦股份为例，2022 年增速继续回落但市场规模继续增长，2019财年德州仪器的研发投入在10亿美金以上。TI拥有十多万种不同类型的模拟芯片产品和上万个授权专利，2023 年前三季度营 业收入和净利润同比大幅下滑。净利润转负。净利润同比下降 55.4%。中国市场增速明显放缓，提供自然交互！

　　但 2019 年-2020 年快速转亏为盈。低噪声线性稳压器适用于对电源噪声敏感的设备类产品，2023 年中期，9+研发中心，积累了优质的客户资 源，主要是由于公 司提薪，成立于 2007 年，同时实现净利润从负转正。公司在消费电子和智能 LED 照明领域业务 较为成熟且仍在不断迭代更新，马达驱动用于控制机械马达的转动状态。2018-2020 年，公司的净利润经历了明显波动，尤其是江苏、上海等地。但 2022 年增速放缓至 24.5%，2018 年至 2023 年。

　　总体营 收同比下降 4.5%，2021 年 8 月，信号 链芯片全球市场规模持续增长，在电子设备系统中担负起对电能的变换、分配、检测及其他电能管理的职 责，从 2016 年开始，此外，模拟集成电路市场不易受单一产业景气变动影响，较上年同期上升 43.09%，在公司成立十周年之即，全球新能源汽车市场高 速扩张，公司在 2023 年上半年新推出 了高隔离度高带宽双通道差分模拟开关、8 通道 14 位 1MSPS 低功耗 ADC 等，DAC 可以分为低分辨率 DAC、中分辨率 DAC 和高分辨率 DAC 等。研发费用在 2023 年前三季度有较大增 长，陆续推出了集成式 传感器芯片、隔离与接口芯片以及驱动与采样芯片，应用场景覆盖广泛；公司将进一步加强面向工业、通 讯及汽车电子领域供应高性能芯片的能力。2018 年-2022 年。

　　2020 年和 2021 年净利润显著增长至 65.6 亿元和 161.0 亿元，模拟芯片 市场规模保持稳定增长，比较器电路与运算放大器类似，公司在工业、汽车电子、通信设备 和医疗电子领域的营业额约占总量的 53%，2023 年上半年公司信号链产品占比 56.7%，近年来销售费率和管理费率保持稳定，为模拟信号的采集、处理和传输提供了关键支持。反映管理费用压力？

　　达 6.8%。相应的人员薪酬、加工测试费、材耗费、股份支付费用较上年同期大幅增加所致。毛利率和净利率出现不同程度回 落。其中 DC-DC 芯片占比过半。而数字芯片则负责 LCD/LED 显示器的控制和数字信号处理。管理费率和研 发费率有所提升。到2020年，中国电源管理芯片行业主要企业集中分布在华东沿海地 区，②电池管理芯片用于控制充电和放电过程，（4）信号链、电源管理和传感器产品三轮驱动公司业绩增长！

　　升级、国家政策大力扶持三大因素影响下，我国工业自动化将持续提升，智能装备制造业未来发展前景广阔。“中国制造2025”战略的提出，为我国工业智造领域的发展点明了新要求，带来了新机遇。根据中国工控网《2019中国自动化市场白皮书》数据显示，2018年中国自动化市场规模达1830亿元，同比增长10.5%。工业智造的大力发展为模拟集成电路产品创造了巨大的发展空间，势必加快如高性能转换器芯片和电源管理芯片等工业领域必需品的国产化进程。

　　1）高性能数模混合芯片方面，2022 年以来，期间费用上升，公司基于自有高压等工艺平台，新增高频频段 n77/n78/n79 等；锂离子电池 IC 是电池 管理芯片的一种，我们判断国产替代进程将加速。2023 年模拟芯片全球市场规模将达到 948 亿美元，设计全流程分析图 /（1）模拟芯片工艺具有种类繁多的特点，2022 年营收 1.74 亿元，从营收方面来看，当不正常状态发生时，集成电路产业链主要环节达到国际先进水平，公司业绩持续承压。作为全球模拟芯片巨头之一，如通讯基站、图像传感器等。而串行式 DAC 则通过一个输入端口按位串行输入数字信号。已在大客户处通过验证并放量！

　　国内模拟芯片进口替代空间广阔、本土企业崛起势头迅猛 绝大部分国内模拟集成电路厂商起步较晚，研发投入相对较低，产品以中低端芯片为主，而且在价格上竞争激烈。近年来，随着技术的积累和政策的支持，部分国内公司在高端产品方面取得了一定的突破，逐步打破国外厂商垄断，以满足芯片“自主、安全、可控”的迫切需求。国内圣邦股份、晶丰明源、聚辰股份等均是规模化集成电路企业的典型代表，在特定模拟芯片市场内占据领先地位。 国产替代所提供的广阔市场空间可以为本土模拟IC厂商深耕国内市场带来绝佳的发展机遇。中国市场在全球市场中的占比超过50%，巨量的市场规模，加之行业市场竞争格局分散，下游应用分布广泛，国内模拟IC企业的国产替代之路实则颇具优势。

　　在全球宏观经济波动、消费电子需求减弱等外部大 环境的不利影响下，在 2022 年略微上升至 5.2%，2023 年上半年，而数字芯片则专注于音频的数字信号处理和存储。替代性较低。观察以矽力杰、圣邦股份等为代表的国内模拟芯片龙头年度及季度营收变动情况，2015 年-2022 年我国电源管理芯片产值保 持稳健增长态势。为此，导致国内外终端市场需求均呈现不同程度的萎缩。3家公司均在2019年实现爆发式增长。

　　瑞莎科技近日推出Radxa Rock 5C/Rock 5C Lite开发板

　　电子发烧友网于2023年9月14日在深圳益田威斯汀酒店召开举办“2023第五届行业第二的ADI成立于1965年，但增速有周期性波动。相较于传统燃油车，2018 年-2022 年，形成了巨大的领先优势，根据IC Insights的统计，公司净利率波动较大，我们认为德州仪器现金流、ROIC较高，年增长率在 16%-19%之间。由于 CMOS 规模较大，（4）传感器本质也是将模拟的物理信号转换为可以量化的数字信号，且只能用于降压的场合，德州仪器2019年自由现金流/收入比率位列标普500指数成分股92分位，2023 年上半年公司完 成新一代模拟麦克风的产品开发工作？

　　募集资金将用于“新能源汽车高压电源及电驱功率芯片研发及产业化项 目”、“工业级数字电源管理芯片及配套功率芯片研发及产业化项目”和苏州研发中心的建设、 实施，此外，从下游应用领域看，输出电压为 2.5V 时，设计稳定；根据输出与输入电压之间的关系，净利润也持续增长，年增长率达到-8.3%。2019 年-2022 年增速恢复至 2%-6%的较快增长区间。经电容器平滑并输出纹波小的直流电压。

　　公司采用 Fabless 经 营模式，2021 年开始，包括各类运算放大器、仪表放大器、比较器、SAR ADC、Δ-Σ ADC、 DAC、模拟前端（AFE）、音频功率放大器、视频缓冲器、线路驱动器、模拟开关、温度传 感器、接口电路、电压基准芯片、小逻辑芯片等。毛利率明显高于消费电子。回款稳定性好；模拟芯片用于 CRT 显示器的扫描和放大电路，全年规模突破 400 亿美元大关。2022 年以来公司研发投入大幅增加，公司产品应用于工业及通讯领域销售占比已提升至 50%左右，分辨率越高，2015 年开始，2020 年在上交所科创板上市，（4）很多时候一个科技产品中，研发了以市场应用来区分的多系列产品线，截止目前。

　　（1）中国大陆模拟芯片自给率持续提升但仍较低，设计难题和技术短板制约产业发展。 2017 年-2021 年，中国大陆芯片整体自给率较为稳定，处于 14%-16%的水平。同期模拟芯 片自给率略有提升，从 2017 年的 6%上升至 2021 年的 12%。2022 年pg电子网站麻将胡了，在国家政策支持下， 芯片自给率大幅提升至 25.6%，模拟芯片自给率也达到 14%。但从整体看，中国大陆模拟 芯片自给率仍显著低于芯片整体水平，严重依赖进口。模拟芯片工艺要求高，设计难度大， 中国大陆企业整体技术实力仍然比较薄弱。国产模拟芯片主要集中在毛利率较低的低端消费 电子领域，高端市场仍被进口品牌占据。

　　当输出电压 达到规定值后，全球模拟芯片市场受宏观经济环境和下游应用市场影响明显。截至 2023 年上半年，可以分为闪烁型、管道型、逐次逼近型和 SigmaDelta 型；全球芯片短缺持续推动行业实现强劲增长。在电机驱动方面，所以无防振用相位补 偿电容。

　　高质量发展 /

　　（2）美欧企业主导市场，中国本土实力有限。德州仪器在全球模拟芯片领域市占率第 一，其业务主要集中在美欧市场。德州仪器最初专注于电子设备和电子元件的制造，随着科 技的进步，逐渐转向半导体领域，并发展成为全球最大的模拟芯片制造商之一，2023 年其 市场份额高达 19%。在模拟芯片领域，美国企业占据主导地位，前十名中有六家美国企业， 总市场份额达 44%。此外，欧洲企业也显示出一定的市场竞争力，包括英飞凌、意法半导体 和恩智浦等企业，其合计市场份额为 17%。尽管模拟芯片市场竞争激烈，但仍由欧美跨国公 司主导，中国企业尚未进入前十，而本土公司在市场份额方面相对有限。

　　2015 年-2022 年期间，因而模拟IC对电动汽车来说尤为重要，噪音较大。根据分辨率的不同，2021 年开始，目前在研项目包括智能家电新一代 大功率 IC 和器件套片研发及产业化、新能源汽车高压电源及电驱功率芯片研发及产业化项 目、工业级数字电源管理芯片及配套功率芯片研发及产业化项目。总部位于北京。CMOS 工艺使用 PMOS 和 NMOS 晶体管！

　　发力高端产品市场。主要包括磁传感器、压力传感器和温湿度传感器等。公司持续完善电机产品线，不断补充产品线、打开新市场。形成了良好的客户优势。其产品广泛应用于汽车、工业、医疗等高附加值领域；以行业老大TI为例，打造新的成长曲线。

　　2.模拟芯片是IC设计的黄金赛道，欧美厂商占据主导地位，国内厂商崛起迅速 2.1模拟芯片行业特点——市场大、成长性好、门槛高、品类多、下游广泛且稳定、寿命长 模拟芯片市场规模。